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孙宏斌否认买入万科背后隐含何种商业逻辑

    发布日期:2019-2-17    来源: 机械设备网   编辑:笔名
核心提示:本报记者 祁三连 北京报道

本报记者 祁三连 北京报道

导读

暂且不论孙宏斌并不喜欢炒股,但就目前万科股票而言已在高点,这时候进入,一定需要很大勇气。而融创从战略和现金流方面都没有动机买入万科股票。

8月8日上午10点19分,融创中国控股有限公司董事长孙宏斌发布微博称,“很多朋友问,一并回复:融创没有买万科的股票,我也没有买万科的股票。无论是融创还是我个人买万科的股票既没有理由也不合逻辑。”

孙宏斌上一次更新微博是2015年4月13日。万科股权之争成为近一年社会热点,而性情中人孙宏斌却被意外卷入舆论的漩涡。

孙宏斌的回应缘于8月8日上午澎湃新闻的报道。据该报道称,孙宏斌或已斥资10亿元买入万科A股份,目前持股比例位于0.5%至0.6%之间,且买入时间比恒大更早。消息人士称,孙宏斌的目的应该只是单纯财务投资。

分析人士认为,这可能是一则被别有用心的散播的传言。无论是从财务投资角度还是从公司战略角度,孙宏斌并无动机购买万科股票。

一则传闻引发的股价变动

8月5日,一则信源和援引者均不清楚的传闻被迅速散播。传闻称买入万科的不只是恒大地产集团董事局主席许家印,还有融创中国董事会主席孙宏斌。

一些媒体跟进报道称,在恒大于8月4日宣布以91.1亿元买入万科A股后,也曾有市场消息称孙宏斌已买入不少万科股份,但消息未得到融创和孙宏斌方面的确认。

虽然消息源不确定,但该消息还是极大刺激了万科在资本市场的表现。8月5日当天,万科哈尔滨中亚癫痫病医院癫病在那里高开高走,午后股价最高达21.63元,涨9.96%逼近涨停(涨停价为21.64元)。截至收盘,该股涨6.51%,报价20.95元,全日成交额78.6亿元。

21世纪经济报道记者随即向融创中国相关人士进行求证。该人士明确表示,此消息系谣传,融创并无动机买入万科股票。而什么因素会造成青少年癫痫的发作令融创中国内部人士也相当诧异的是,“到底是谁在散播这则谣言?”

传闻并没有停止。

8月8日上午,据澎湃新闻报道,孙宏斌或已斥资10亿元买入万科A股份,目前持股比例位于0.5%至0.6%之间,且买入时间比恒大更早。消息人士称,孙宏斌的目的应该只是单纯财务投资。

随后,孙宏斌以微博的形式公开回应称,“无论是融创还是我个人买万科的股票既没有理由也不合逻辑。”

事实上,孙宏斌早已在公开场合表示不会购买万科股票。

在今年6月份融创合肥品牌活动上,对于万科陷入的控股权之争,孙宏斌曾公开表示支持万科管理层。他表示,组建一个管理层不容易。融创的管理团队同样优秀,万科管理层算是行业内最好的之一。性情平凉治疗癫痫病权威医院中人的孙宏斌还曾表示,万科团队要是愿意出去创业,我愿意投一个亿!

不过,为了表达对万科管理层的认可,孙宏斌当时做了一个假设。他假设称,“我要买万科,也不会换管理团队的。任何一个人,稍微有点脑子,都不会去换万科管理团队。大家得商量。”

但孙宏斌当时已明确表示,他不会购买万科股票。理由是“万科股票太贵了,买万科股票不如买融创的股票。”

融创买入万科股票的可能性分析

任何一个资本动作都需要理性的商业逻辑。而正如孙宏斌所言:“无论是融创还是我个人买万科的股票既没有理由也不合逻辑。”

兰德咨询总裁宋延庆在接受21世纪经济报道记者采访时表示,投资者购买一家公司股票意图可能有三种:“短线投资、低买高抛赚股票差价,长线财务投资,控股。”

某媒体对于孙宏斌可能会购买万科股票的动机分析是,“恒大强势买入后,万科A股股价开始拉升,目前最新价为20.85元/股(8月8日收盘价为21.87元/股)。按照恒大公布的平均成本17.63元/股计算,其账面盈利已超过17亿元,前期面临爆仓风险的宝能系账面浮盈也超过100亿,而孙宏斌的账面收益绝对不会低于20%。”

相比之下,融创中国在资本市场的表现逊色不少。8月8日,融创中国收盘价5.49港元/股。表面上,作为财务投资,孙宏斌似乎有利可图。然而,从公司战略层面,融创中国和孙宏斌购买万科股票并不符合其商业逻辑。

宋延庆分析,从恒大目前发展战略来看,恒大是地产开发和财务投资两条腿走路。其中入股万科便是股权投资逻辑;而融创中国目前则以开发投资业务为主。他们的开发业务一方面来自自我积累发展,另一方面来自项目层面的收购,而非上市公司层面。

另外,宋延庆还表示,恒大有自己的金融公司平台,他们有财务投资的基础;但融创中国近年来专注销售额的规模增长,并没有搭建金融平台。作为一家开发商,融创中国自己拿地还需要融资,孙宏斌显然也不具备财务投资的合理性。

中原地产分析师张大伟认为,收购要么是可以获得财务回报,现金收益,要么是获得市场份额提高品牌认知。但融创与恒大不一样,融创一直聚焦房地产行业发展,侧重一二线中高端房地产市场。之前并无跨行业跨资本界的举措。从企业发展看,按照融创的规模进入万科做财务投资可能的收益并不划算。此外,融创的当下的拳头业务的收购项目,利润丰厚,而且已经有成功经验。而如果按照融创的资金量进入万科做财务投资,股价已经处于高位,风险与收益不匹配。

张大伟分析,从市盈率角度看,融创投资万科股票也没有逻辑。万科市盈率已经高达72.9,总市值高达2414.2亿;而融创市盈率仅为4.75,总市值仅186.8亿。如果融创中国做财务投资,应该购买自家股票。恒大目前的市盈率为4.14,总市值767.51。显然,恒大要做的也不仅仅是财务投资。

张大伟表示,虽然港股与A股的定价逻辑不完全一样,但现在看,如果单独从价值投资角度湖北治疗癫痫病正规医院看,恒大与融创当下的股价更有投资价值。

公开资料显示,融创集团刚公布今年首个7月合同销售金额651亿元人民币,同比增长93%,已达全年销售目标800亿元人民币的81%;融创中国目前在全国布局集中在一、二线城市,占比近90%的土地储备在上海、成渝、北京和天津区域。融创中国董秘高曦称,融创目前已经在全国30个城市有110个项目,总共可售货值达到5200亿。截至2015年底,融创现金余额为270.58亿元。

有知情人士还分析,与普通投资者不同的是,对于这些知名企业家,投资一家公司股票,或者具有战略协同的意义,或者是“玩家”。暂且不论孙宏斌并不喜欢炒股,目前万科的股票已在高点,这时候进入,一定需要很大勇气。而融创从战略和现金流方面都没有动机买入万科股票。

孙宏斌称:“我把信用和口碑看得比命还重,媒体更应该在乎真实性和口碑。”

作者:祁三连



 
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